保险走业的“偿二代”监管系统有效吗?

 产品分类     |      2018-12-11 08:55

监管机构针对险资一再举牌能够带来的风险挑出了栽栽答对措施,并在各栽会议和监管文件中强调保险公司答该“姓保”,即在参与资本市场投资时要保证其偿付能力。原中国保险监督管理委员会(现已与原银监会相符并为银保监会)颁布的中国第二代偿付能力监约束度系统(以下简称“偿二代”),是监控保险公司偿付能力和经营风险的主要措施,保险公司也已经从2016年最先正式实走。在新的监管系统之下,保险公司在参与资本市场时,是否能够有效答对各栽风险(尤其是极端风险)、保证其偿付能力?这不光是保险公司,同时也是监管者和投保人关心的题目。

四、结论与启示

吾们基于“偿二代”监管指标系统,对其中的定量、定性及市场收敛指标进走进一步的细分、清理,总结出衡量“偿二代”实走成果的三大决策准则:别离为响答保险公司风险答对能力高矮的偿付能力S,衡量其起伏性程度高矮的起伏性程度L,及定性评价保险公司综相符偿付能力高矮的定性监管请求R。结相符三大决策准则及各准则下的详细影响因素,能够得到评价“偿二代”实走能力的指标系统,见外1。

二、什么是“偿二代”?

图1 “偿二代”监管指标系统

最先,就监管部分来望,一方面,“偿二代”的监管系统能够在监管到位且保险机构有效落实的前挑下,首到“反周期”监管的成果,所以监管者答当坚持并强化“偿二代”的实走监管,稀奇是要强化保险公司的新闻吐露与交流,确保 “偿二代”在保险公司中实在、有效地实走下往。另一方面,监管机构能够考虑按照分歧的市场和分歧的公司情况进走有针对性的区别监管,比如对于在资本市场发生崩盘风险时,偿付能力会随之降矮的公司,能够在市场下跌之初即挑醒响答的公司削减在风险资产上的配置比例,来保证其偿付能力;而对于在资本市场崩盘风险降低时,外现更为激进的公司,则答在资本市场处于平常状态或上升状态时,对其重点监管,防止其太甚冒进。此外,考虑到财险公司的偿付能力程度在资本市场发生倒霉震动时会变差,所以,监管机构必要对财险公司施以更高的关注。

外1 “偿二代”实走能力的指标系统。原料来源:李学峰,张莉莉,申思哲,张杰,2017,《极端风险下“偿二代”监管系统是否有效?》,《保险钻研》第11期。

末了,就分歧类别的保险公司来望,寿险公司在实走“偿二代”的过程中,要着重挑高偿付能力优裕率和综相符起伏比率,以保证更好的“偿二代”实走成果。稀奇是,在挑高偿付能力优裕率和综相符起伏比率的过程中,能够在保证营业的情况下,扩大其实际资本的周围,并进一步始末风险限制,降矮其所面对的保险风险、市场风险和名誉风险。对于财险公司而言,能够随着自己营业的分歧,所面对的主要风险也分歧,要按照其自己所面对的主要风险,升迁风险答对能力,保证偿付能力和起伏性。

“偿二代”监管系统至今已实走近两年时间,有必要对其成果进走一个考察和梳理。为此,基于以上的指标系统,吾们考察了在实走“偿二代”监管系统下,倘若资本市场发生极端风险——崩盘风险的话,对分歧类型保险机构所产生的影响及其迥异,并由此不悦目察到了如下情况:

三、“偿二代”监管系统的成果

第三,在资本市场崩盘风险降低时,“偿二代”实走成果好的公司外现更为激进,即在崩盘风险降低时,实走成果好的保险公司为了获得更高的利润,倾向于增补在风险资产上的投资,这固然会升迁其资金运作效率,但会导致其市场风险答对能力、名誉风险答对能力、综相符偿付能力优裕率的降低,并终极导致了集体偿付能力降低,从而对其偿付能力带来了隐郁闷。

第一,“偿二代”实走情况总体较好,但分歧类型的保险公司“偿二代”实走成果存在必定迥异。相比寿险公司,财险公司的指标震动幅度更大,表明其实走“偿二代”成果的外现不如寿险公司安详。另外,始末对比各指标发现,寿险公司清淡始末挑高偿付能力优裕率和综相符起伏比率,来保证更好的“偿二代”实走成果;而财险公司则是按照自己营业的分歧,别离始末升迁保险风险答对能力、市场风险答对能力和名誉风险答对能力,来保证其实走成果。

一、序文

近年来,险资“举牌”上市公司的走为一再发生,其操作手段主要是始末发售短期高利润的理财型产品——全能险,并终极投向股权等变现能力相对较差的资产。固然始末杠杆的手段能够添倍受好股市上涨,但是这栽“杠杆错配”的背后也暗藏着较大的风险,一旦股市展现极端下跌走情,保险公司会产生巨额折本,其偿付能力也会大幅下滑,其以保障为现在标的宗旨将不复存在。国际保险市场并不乏“前车之鉴”,20世纪90年代末,日本先后有数家大型保险公司因一味探索周围膨胀而自食苦果,终极受股指和地产双重下挫的影响,导致退保率攀升、投资利润降低、资产缩水而申请歇业。凶运的是,资本市场的大幅震动频繁发生,比如2008年的次贷危险和2015年中国股市的股灾,在这栽情形下,保险公司的偿付能力也备受关注。

总之,在“偿二代”的监管系统下,保险机构偿付能力的调整是有效率的,能够在保证坦然性的前挑下,挑高资金的利润率,即“偿二代”系统能够保证保险公司在面对崩盘风险时照样“姓保”,这对于居民理财、投保,以及保险业的健康发展都具有主要的声援性成果的。详细而言,由以上的考察和分析,吾们能够得到如下的结论与启示:

第二,资本市场震动对于分歧类型的保险机构所产生的影响也有所迥异。最先,崩盘风险与保险机构“偿二代”实走成果正有关,即崩盘风险越高,保险机构“偿二代”实走成果越好,也就是说,在股票市场发生急剧下跌能够性添大时,保险机构有更高的偿付能力往答对能够受到的冲击。这进一步表明运走近两年的“偿二代”监管系统集体上是有效的——保险机构会始末挑高“偿二代”实走成果,来答对崩盘风险挑高所能够造成的偿付能力不能,即“偿二代”系统能够保证保险公司在面对崩盘风险时照样“姓保”。然而,和寿险公司相比,财险公司的“偿二代”实走成果与市场崩盘风险负有关,外明在发生崩盘风险时,财险公司的调整不如寿险公司有效。

所谓“偿二代”,是原中国保险监督管理委员会颁布的于2015年试走并在2016年正式实走的中国第二代偿付能力监约束度系统,业内简称为“偿二代”,分为定量资本请求、定性监管请求以及市场收敛机制三个维度,也被称为“三支撑”。“三支撑”实在立能够更添详细地评价保险走业的经营风险,对其异日的营业发展也能首到清晰的引导作用。“三支撑”包括的详细指标如图1所示。

其次,就保险业总体来望,在更为详细、细心地落实“偿二代”系统的同时,能够考虑将崩盘风险行为风险资产配置的决策按照之一,即亲昵监控崩盘风险指标的走势,以此行为保险资金参与资本市场之深度与广度的按照。如当市场崩盘风险降矮的时候,能够正当添大保险资金参与资本市场的深度和广度,并能够考虑在永远股权投资和另类投资中逐渐升迁投资额,以获取更高的利润。反之,当市场崩盘风险上升时,能够适度降矮市场参与度,以防止偿付能力不能。

(作者李学峰为南开大学金融学院教授)